El aumento de la participación minorista en opciones sobre índices revela un cambio en la dinámica de negociación. Con menores costos y liquidaciones en efectivo, los operadores minoristas prefieren cada vez más los derivados sobre índices a las opciones sobre acciones. Sin embargo, la pregunta persiste: ¿Puede la SEBI crear realmente un entorno comercial justo?
Un informe de SEBI de principios de este mes mostró que el 91 por ciento de los traders minoristas incurren en pérdidas cuando operan en el segmento de derivados de acciones (EDS), y que esta cifra se ha mantenido prácticamente sin cambios durante los últimos cuatro años financieros.
Sin embargo, las pérdidas netas sufridas por estos comerciantes se duplicaron con creces durante el mismo período, pasando de ₹ 41.000 millones a ₹ 1,06 lakh millones. Mientras tanto, la pérdida promedio por comerciante minorista aumentó de forma más gradual, de ₹ 96.000 millones a ₹ 1,1 lakh.
Dado que los derivados son un juego de suma cero, estas pérdidas indican que algunos operadores han obtenido beneficios a costa de los operadores minoristas.
Las preguntas clave son: ¿quiénes son estos comerciantes y han obtenido estos beneficios porque la estructura actual del mercado y las regulaciones en el segmento EDS los favorecen desproporcionadamente?
Los comerciantes minoristas en su mayoría pierden
Las investigaciones académicas realizadas en distintos países y a lo largo del tiempo muestran que los comerciantes minoristas suelen sufrir pérdidas, a menudo frente a inversores institucionales mejor informados que también disponen de mayores recursos.
Por lo tanto, la cuestión no es que SEBI evite que los participantes minoristas sufran pérdidas, sino más bien limitar la magnitud de esas pérdidas.
El principal problema con la participación minorista en la India es la creciente popularidad de las opciones sobre índices.
El informe de SEBI mencionado anteriormente muestra que el valor diario promedio negociado por individuos en el EDS tiene una CAGR de cinco años del 19 por ciento, pero las opciones sobre índices crecieron un enorme 82 por ciento al año y las opciones sobre acciones un 48 por ciento al año.