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El S&P 500 ( ^GSPC ) alcanzó cinco máximos históricos en la misma cantidad de días de negociación la semana pasada, culminando lo que ahora es un repunte del 28% desde que alcanzó los mínimos de este año el 8 de abril.
Esta recuperación en forma de V en el índice de referencia marca el segundo repunte más rápido desde una caída de al menos el 19% en los últimos 75 años, según datos del estratega jefe de Creative Planning, Charlie Bilello.
Un movimiento masivo en el índice desde un mínimo de 4,987 al precio de cierre del viernes de 6,389 ha formado una gran forma de V en el gráfico S&P 500 2025.
Y aunque puede que algunos aún tengan dudas sobre qué es exactamente lo que impulsa el mercado al alza, la recuperación en forma de V de las expectativas de ganancias que ha acompañado a este repunte del mercado hace que esta recuperación tenga mucho más sentido.
Los datos del director de inversiones de Morgan Stanley, Mike Wilson, muestran que la amplitud de las revisiones de ganancias (o la proporción de empresas que aumentan sus pronósticos frente a las que los reducen) ha repuntado tan espectacularmente como, y en sintonía con, el propio S&P 500.
“Muchos participantes del mercado no aprecian lo fuerte que ha sido este factor fundamental en los últimos meses”, dijo Wilson a Yahoo Finance.
Después de desplomarse mientras los analistas evaluaban el impacto de los aranceles iniciales del “Día de la Liberación” del Presidente Trump , las revisiones de ganancias se han disparado.
Y los primeros resultados de este período de ganancias han respaldado este optimismo.
Dado que el 34% del S&P 500 ha presentado sus resultados, las ganancias del segundo trimestre van camino de crecer un 6,4%, frente al 5% esperado el 27 de junio, según datos de FactSet.
Las estimaciones de crecimiento interanual de las ganancias para los dos últimos trimestres de 2025 y para todo el año 2026 han ido en aumento. Al 25 de julio, los datos de FactSet mostraban que los analistas esperaban que el S&P 500 aumentara sus ganancias un 13,9 % en 2026, frente al 13,8 % previsto hace un mes.
Wilson señala que estas revisiones anticipan las estimaciones de ganancias reales y que la recuperación actual de las perspectivas solo es comparable a la recuperación de la pandemia. Ese período, añade Wilson, es «la última vez que estuvimos tan lejos del consenso del mercado».
El repunte en las revisiones de ganancias “no sólo ayuda a justificar el repunte hasta la fecha, sino también a seguir siendo optimistas sobre los próximos seis a doce meses”, añadió Wilson.
“Actualmente estamos experimentando una de las recuperaciones en forma de V más fuertes de la historia, rivalizando con el repunte de la COVID en 2020, la última vez que estuvimos tan fuera del consenso del mercado”, dijo el director de inversiones de Morgan Stanley a Yahoo Finance.
El gráfico de Wilson es uno de varios en el próximo Chartbook de Yahoo Finance, que se publicará el martes por la mañana, que ayudan a explicar por qué el S&P 500 ha vuelto a alcanzar máximos históricos a pesar de los temores persistentes de que los aranceles de Trump podrían descarrilar el crecimiento de las ganancias.
Las recientes señales de especulación febril en el mercado, en particular el resurgimiento de las acciones meme , podrían ser motivo de cautela.
Y las valoraciones también han ido en aumento: el S&P 500 ahora está valuado en 22,4 veces las ganancias del próximo año, por encima de los promedios de cinco y diez años de 19,9 y 18,4.
Pero el simple hecho es que, hasta este momento, los aranceles no han tenido el amplio impacto sobre las ganancias corporativas y la economía estadounidense que muchos habían temido.
Y lo que es más, se podría decir que el factor más importante de los precios de las acciones está nuevamente en alza.