Puntos clave
- Walgreens es una marca icónica en el ámbito farmacéutico, pero ha pasado por tiempos difíciles.
- El minorista ha acordado convertirse en privado mientras busca darle un giro a su negocio.
- Existe un potencial impulso para los accionistas después de la adquisición, pero el resultado está lejos de ser seguro.
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Las tiendas Walgreens Boots Alliance ( NASDAQ: WBA) están presentes en todo Estados Unidos, dado que es una de las farmacias minoristas más grandes del país. Sin embargo, como inversión, no ha tenido un buen rendimiento durante un tiempo. Y ahora está en manos privadas. Aquí hay tres cosas que debe saber antes de comprar acciones de Walgreens hoy.
1. Walgreens ha estado teniendo dificultades
Lo más importante a tener en cuenta al analizar la situación actual de Walgreens es, lamentablemente, su débil desempeño comercial. En realidad, no es un problema exclusivo de Walgreens; todo el sector farmacéutico ha estado en una situación bastante difícil. Sin embargo, Walgreens agravó el problema al realizar grandes inversiones que no dieron los resultados esperados.
Por ejemplo, se adentró en el negocio de gestión de beneficios farmacéuticos solo para darse cuenta de que no iba a ser el motor de crecimiento que la gerencia esperaba. Salió del sector y se adentró en el nicho emergente de las clínicas médicas. Esto tampoco ha salido según lo previsto. Si a esto le sumamos una base de tiendas minoristas abultada , la empresa necesita una reestructuración a fondo.
Se ha trabajado para lograr ese objetivo, pero las grandes reestructuraciones pueden ser difíciles de implementar para las empresas que cotizan en bolsa. Por ejemplo, la decisión de recortar el dividendo de Walgreens para preservar su liquidez no fue bien recibida por los inversores, a pesar de que contribuirá a la recuperación. Esto nos lleva al punto número 2.
2. Walgreens se está privatizando
A veces es beneficioso que una empresa esté en manos privadas durante un proceso de reestructuración. Esto permite a la gerencia tomar decisiones más importantes y audaces, ya que no tiene que preocuparse por complacer a Wall Street. Para ello, Walgreens ha acordado ser adquirida por Sycamore Partners. Se espera que el acuerdo se cierre en el segundo semestre de 2025, y los accionistas de Walgreens recibirán $11.45 por acción en efectivo.
Eso es todo lo que los inversores pueden esperar recibir si compran Walgreens. Ese es el límite de potencial de ganancia garantizado. Actualmente, la acción cotiza unos centavos por encima de la cifra de retiro (hablaremos más sobre esto en breve). Hay dos conclusiones importantes. Primero, Walgreens no es una inversión a largo plazo porque está saliendo del mercado público. Segundo, la rentabilidad garantizada es prácticamente nula (o peor) en este momento. Si bien Walgreens es una empresa emblemática, probablemente no sea la mejor opción de inversión para la mayoría.
3. Existe un posible impulso para los inversores.
El problema de esta historia es que Walgreens busca activamente vender su negocio de clínicas médicas. Es probable que dicha venta se produzca tras su salida a bolsa. Y, como incentivo para la operación, Sycamore Partners ofrece a los accionistas un bono que les da derecho a una parte de las ganancias de la venta del negocio de clínicas. Podría alcanzar un valor de hasta 3 dólares por acción. Esto podría suponer un aumento adicional de aproximadamente el 25 % tras la salida a bolsa de la empresa.
El problema es que no hay un plazo para la venta del negocio de la clínica. Y tampoco hay garantía de precio. Por lo tanto, los inversores podrían obtener 3 dólares por acción, o podrían no obtener nada. Podrían recibir dinero al día siguiente del cierre de la adquisición de Walgreens, o podrían no recibir nada nunca. Esta es, en el mejor de los casos, una situación especial que solo los inversores más ambiciosos querrán considerar. Parece probable que el negocio de la clínica tenga algún valor, pero es difícil evaluarlo o asignar un plazo al pago final, si lo hay.
La historia de las acciones de Walgreens está a punto de terminar, por ahora.
La trayectoria de Walgreens como empresa pública está a punto de terminar y, cuando eso suceda, la situación prácticamente habrá terminado para los inversores. Si bien existe la posibilidad de vender el negocio de clínicas, el resultado es tan incierto que la posibilidad de obtener beneficios solo atraerá a inversores más agresivos. A largo plazo, es probable que Walgreens finalmente vuelva a cotizar en bolsa. Con suerte, para entonces, habrá renovado el negocio y volverá a operar desde una posición de fortaleza.
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